铝：美国关税及俄乌商洽问题重复，海外地舆政治学和多边贸易不确定性添加。国内两会举行，微观相对利好。供给端增量有限，产能置换有少数产值丢失，全体供给压力不大。下流消费杰出，电池箔需求旺盛，社会库存进入去库周期，累库峰值低于预期，处于前史较低水平。沪铝价格震动偏强，伦铝价到 2025/3/7 当周添加 3.26%至 2689 美元/吨，沪铝主力较此前一周添加 0.94%至 20835 元/吨。电解铝建成产能 4517 万吨，运转产能 4402 万吨，开工率 97.5%。下流消费持续康复，铝型材等开工率有不同程度上涨。国内电解铝锭社会库存 87.1 万吨，铝棒库存 27.5 万吨。LME 铝库存 51.09 万吨，较上星期同期削减 -1.03 万吨。 氧化铝：曩昔一周海外价格回落，国内现货自卖自夸行情报价失掉支撑，成交价格重回前低，废铝职业成交价格高于铝职业 150 元/吨左右。供给端新增产能开释，上半年方案投产产能按期进行，消费端增量有限，供给过剩预期不改。本钱端矿价博弈持续，进口矿工厂及港口库存低，对进口矿有刚性需求，但氧化铝厂因亏本及对后市失望收购志愿低。贵州区域一氧化铝厂检修影响产能 65 万吨。氧化铝主力价格到 2025/3/7 当周周内削减 -2.82%至 3268 元/吨。全国建成产能 10822 万吨，运转产能 9355 万吨，开工率 86.4%。全国氧化铝库存量 385.9 万吨较上星期添加 1.3 万吨。 战略：铝震动偏强，氧化铝中性。危险抒发海外矿石超预期扰动、微观政策超预期扰动。