电解铝作为工业领域的粮食金属，其供给格局直接影响航空航天、新能源汽车、建筑等核心产业高质量发展。2023年全球电解铝产量达6900万吨，中国以4043万吨占比58.5%稳居全球第一。本文基于最新行业数据，通过SWOT框架解析2025年中国电解铝供给的关键变量。

  截至2024年6月，中国建成电解铝合规产能4500万吨，预计2025年将形成4600-4650万吨有效产能（含复产），占全球总产能比重突破60%。山东魏桥、中铝集团等头部企业掌握全球最低的吨铝现金成本（约12500元/吨），较海外同行低15%-20%。

  云南、四川水电铝产能占比从2020年的18%提升至2024年的32%，预计2025年水电铝比例将达35%。以云铝股份为例，其水电铝吨碳排放较行业均值低85%，已获得宝马、特斯拉等高端供应链认证。 构建了从铝土矿（几内亚）、氧化铝（山东/广西）、电解铝（云南/新疆）到铝加工（广东/江苏）的完整产业链。以新疆众和为例，其能源-高纯铝-电子箔垂直一体化模式，毛利率高出行业均值8个百分点。

  尽管水电比例提升，但2024年火电铝仍占68%（约3060万吨）。按现行煤价测算，火电铝企业边际成本集中在15000-15500元/吨区间，在碳成本内部化趋势下盈利承压。

  铝土矿进口依存度从2015年的40%攀升至2023年的65%，其中几内亚供应占比达56%。2024年几内亚政变导致铝土矿到岸价单季上涨12%，暴露出供应链脆弱性。

  2017年启动的产能置换政策导致企业搬迁成本激增。以云南为例，2022年因水电不足导致电解槽重启率仅78%，造成30万吨产能闲置，直接损失超45亿元。

  欧盟碳边境调节机制（CBAM）2026年全方面实施，预计将使出口欧洲的电解铝增加500元/吨成本。而国内水电铝企业已获得每吨200美元的低碳溢价，此价格差在2025年可能扩大至300美元。

  2023年国内再生铝产量950万吨，仅占电解铝供给量的23%，远低于发达国家40%的水平。根据工信部规划，2025年再生铝产能将达1500万吨。以顺博合金为例，其重庆基地再生铝吨能耗仅为电解铝的5%。

  中国宏桥在印尼的200万吨氧化铝项目将于2025年投产，可降低原料运输成本35%。同时，几内亚西芒杜铁矿配套港口建成后，铝土矿运输效率将提升40%。

  美国对华铝制品反倾销税率普遍在30%-50%，欧盟正在酝酿碳倾销税。若2025年实施，预计影响中国200万吨出口量，占当前出口总量的45%。

  2024年欧洲天然气价格较2021年高峰下降60%，导致俄铝等企业成本优势恢复。若2025年欧洲气价回落至20欧元/MWh，俄铝可能重启60万吨关停产能，冲击中国市场。

  新能源汽车用铝量增速从2021年的25%放缓至2024年的12%，宝马新型电池包采用镁合金替代铝材，减重15%。若替代技术普及，2025年汽车用铝需求可能减少50万吨。

  1. 成本锚定：火电铝企业需将煤炭库存周期从30天延长至45天，对冲能源价格波动

  2. 技术卡位：头部企业应加大惰性阳极研发技术，争取2025年实现吨铝电耗下降500kWh

  3. 区域平衡：在广西、云南布局水电铝+再生铝双基地，降低单一能源风险

  2025年将是中国电解铝行业从规模扩张转向质量提升的关键转折点，企业需在绿色溢价窗口期内完成技术升级和全球布局，方能在碳中和时代保持竞争优势。

  日前，山西省大同市中级人民法院审理席某某上诉案及所涉婚约财产纠纷上诉案的审判长接受记者正常采访：本案系不公开审理的案件，一审宣判后，鉴于网上存在大量不实信息，法院在法律规定范围内最大限度回应社会关切，澄清事实。

  美国总统特朗普17日抨击美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔“玩弄政治”，称可立即让鲍威尔走人。鲍威尔此前曾表示，依据美国法律，特朗普无权解职自己。特朗普17日在社会化媒体平台“真实社交”上说，鲍威尔早该像欧洲中央银行那样降息了，他总是“又迟又错”，“越早走人越好”。

  18日晚些时候，胡塞武装发表声明称，该组织当天向以色列在特拉维夫的军事目标以及位于红海和阿拉伯的美国航母编队发动了袭击。从17日晚到18日凌晨，美军对也门西部荷台达省的伊萨角港发动多次空袭。截至目前，已造成80人死亡，另有上百人受伤。

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  近日，世贸组织总干事恩戈齐·奥孔乔-伊维拉被问到有关美国和世贸组织关系的问题时，笑谈这是一个“五年来一次”的问题。记者：“（美国）共和党众议员提出动议，要求特朗普政府让美国退出世贸组织，美国现在还在“船上”吗？如果美国退出，世贸组织如何继续运作？

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