19家北交所和新三板企业相关问答和短评
时间: 2024-05-20 16:08:33 | 作者: 超细粉加工设备
产品特点
公司目前的业务是微细球形铝粉（具体分为粗粉和细粉），应用于晶体硅太阳能电池背电场铝浆、耐火材料、新型陶瓷材料、汽车及建筑涂装、化工及军工航天等领域。
主要客户来自于光伏电子浆料行业、涂料颜料行业、耐火材料行业和新型材料行业，如光伏电子浆料行业的全国主要提供商泓源光电、硕禾电子、儒兴科技等；新型材料行业的松原大多、聊城宇中；耐火材料行业中高端耐火材料的主导企业武汉维苏威 ；全球涂料颜料行业的有突出贡献的公司星铂联公司、太阳化学公司等。
公司采购的原材料主要是铝锭、包装物等其他物品，主要供应商是湖南五强产业集团股份有限公司。
目前，全球铝粉行业市场的供需状况为供大于求，整体呈现产能过剩的趋势。粗粉市场进入门槛低，产能过剩，市场之间的竞争激烈，产品附加值较低，企业均以大批量销售及压低市场行情报价进行竞争。细粉市场行情报价受下游光伏行业影响较大，市场应用领域广泛并有着较大发展潜力。
公司竞争对手有湖南宁乡吉唯信金属粉体有限公司、泸溪县金源粉体材料有限责任公司、鞍钢实业微细铝粉有限公司、河南省远洋铝业有限公司、德国威凯金属粉末公司（全球最大的铝粉生产企业）、美国铝业公司（Alcoa．Inc）、俄罗斯铝业联合公司（UC RUSAL）等。
公司近几年业绩下滑厉害，连年亏损，原因是：光伏新政后，光伏产业链企业进入去库存阶段，产能过剩，需求下降；市场之间的竞争激烈，产品价格下滑；同时，由于晶硅电池镀膜技术进步，新型高效能铝浆量产，导致新型高效晶硅电池上的铝粉用量减少超过 60％，加上公司产品创新不足，多重原因使订单减少，导致对铝粉的需求量减少。
为了改善业绩，公司目前正在进行转型，由原材料生产商转为构件零部件制造商，正在开发城轨车辆铝基复合材料制动盘、军工零部件、纯电动乘用车铝基复合材料制动盘等新产品。如果这一些产品能够成功开发并量产，具有不错的前景。
公司的业务是资金管理软件和解决方案提供商，客户群体主要是大型国有集团公司、财务公司、结算中心及有资金集中管理需求的各类大中小型企业，如兴业银行股份有限公司、中国民生银行股份有限公司、东风汽车财务有限公司、中国建材集团财务有限公司 、 联通集团财务有限公司。
根据中国财务公司协会，其会员数有254家，都是大集团旗下。因此，九恒星所处的细分市场空间不大，而且客户规模大，公司议价权弱。近五年，公司营收不断下滑，显示其成长性很差。
公司给客户定制开发软件，对于客户项目基本是前期投入完成后，后期根据项目进展分阶段收款，一般客户项目开发实施周期为6－12月，个别项目实施周期甚至更长。
近年来由于各集团企业重组、内部架构完善，业务审批流程更为复杂，使得项目回款审批流程周期延长，导致公司应收账款回款速度延迟，应收账款余额较高。
此外，很多项目还需要公司派驻员工到客户企业现场办公。比如东风汽车财务有限公司的东风商用车资金管理及供应链项目，要求驻场开发，并且需求很复杂，过程经过多次反复确认，因而投入的人力成本及直接差旅费用较高。
所以，公司虽然有较高的毛利率，但由于各种成本非常高，净利率较低，盈利能力并不强。
公司有员工700人，是典型的人力密集型企业，人均产出很低。由于九恒星公司及多数子公司地处生活成本不断上涨的北上广深这些大城市，工程技术人员人工上涨很快，此外为了应对激烈的市场之间的竞争，公司也不得不对在岗人员薪酬持续不断的增加。可见，公司的成本刚性，而且不断上涨。而需求端波动大，收入下滑。所以公司近几年一直亏损。
而且公司业务不聚焦，犯了重大战略错误。公司主业是金融软件开发，却进入商业保理、第三方支付、不良资产处置、保险经纪等金融业务领域。金融软件和金融看起来相关，其实本质是两种截然不同的业务。
公司在这些新业务方面进展完全没有到达预期，收购的中网支付服务股份有限公司业绩不断下滑，导致全部计提商誉，别的业务带来的营收规模很小。这让公司业绩愈加惨淡。
应收账款期末余额第一名为上海斯瑞科技有限公司（以下简称：斯瑞科技），应收账款1，400万元，账龄3年以上。公司2016年年报披露，公司当年对斯瑞科技的销售额为1，196．58万元，应收账款期末余额1，400万元，含税测算后，上述销售基本未回款。经查询，2020年7 月，斯瑞科技因拖欠税款而被列入欠税公告名单。
公司与斯瑞科技2016年2月签订销售合同，其为新客户，与公司首次合作，合同为购买资金管理系统项目软件，合同额1400万，合同主要内容为资金管理各业务模块，最重要的包含收款管理、付款管理、预算管理、内部结算、资金集中等模块。合同主要的条款为：首期款30％，系统上线％。
应收账款期末余额第二名为上海腾生频光自动化科技有限公司（以下简称：腾生频光），应收账款1，100万元，账龄3年以上。公司2016年年报披露，公司当年对腾生频光销售额为1，037．74万元。经查询，腾生频光成立于2016年 6 月。
公司与腾生频光2016年6月签订3份合同，合同名称分别为：包头稀土产品交易所新一代交易系统／统一结算平台建设服务项目，合同金额：人民币500万元；统一银行接入平台建设服务项目合同，合同金额：人民币320万元，风险监控子系统建设服务项目合同，合同金额280万元，该项目已有总承包商，公司承接的是部分接口及风控方面合同内容。
应收账款期末余额第三名为苏州联跃科技有限公司（以下简称：苏州联跃），应收账款985万元，账龄为2－3年、3年以上。2020年10 月，苏州联跃因拖欠税款而被列入欠税公告名单。
应收账款期末余额第四名为上海亚桥金融信息技术有限公司（以下简称：亚桥金融），应收账款463．5万元，账龄2－3年。经查询，亚桥金融于2018年11月被列为失信被执行人。
应收账款期末余额第五名为一掌控（上海）实业有限公司（以下简称：一掌控），应收账款308万元，账龄3年以上。
公司主体业务是IT 人才外包服务、项目研发服务，属于人力密集型模式，所以公司员工数高达733人。
这类企业本质就是卖人头，没什么门槛。但如果有一些大客户，就可以有稳定的业绩。公司对下游大客户没什么议价权，所以应收账款很高，不过回款情况不错，现金流还行，每年都有稳定的现金分红。
公司成长性一般，近五年营收增长缓慢。说明公司在拓展新客户方面进展差，主要靠已有大客户贡献收入。
公司的业务是兰州百合种植、加工即食净片鲜百合、百合营养脆片、百合花茶、百合速溶粉、百合多糖等百合系列产品，采用“有突出贡献的公司＋合作社＋农户”模式。
公司采购原材料需要预付款，大量现金，销售产品时却要赊销，有较高的应收账款，同时公司需要囤积大量的原材料，库存商品和消耗性生物资产的存货很高，且没有做任何存货跌价计提，因此公司的现金流很差，一直为负，有息负债高，商业模式是很差的；而且财务报表有粉饰，真实盈利能力是低于报表利润的。
兰州百合种植地域性强，生态环境要求严格，受自然条件影响大，假如慢慢的出现对百合生长严重不利的重大自然灾害，会极度影响业绩。
提问：长虹能源资产重组对企业来说是利好还是利空？对企业营收利润影响有多大？复牌后股价上涨还是下跌的概率大？
长虹能源公告，公司拟发行股份及支付现金购买公司控股子公司长虹三杰的少数股东方杨清欣、赵学东及众杰合伙合计持有的长虹三杰不超过33．17％的股权。收购完成后，长虹三杰的业绩全部并表，消除了很多不确定性，属于利好。
长虹三杰2021上半年营收7．8亿，净利润1．46亿；收购完成并表后，可以给公司带来5亿左右营收，1亿左右净利润。至于复牌后的股价，预测不了，可能上涨，也可能下跌，也可能不涨不跌。
中科生物（NQ：833207）：长江以北地区最大的非人灵长类 实验动物繁育基地
提问：最近广德环保一直下跌，传闻是定增被否还有是业绩问题。请问你明白他们定增一直没通过的原因吗？如果定增真的被否，会不可能影响以后上北交所？谢谢
我也听到一些传闻，不知真假，姑妄听之：广德环保目前没有化工产品许可证，要进行补办，所以公司会先终止本次定增，等下来后再完成定增。一个企业的定增是否完成，和北交所IPO没有必然的联系，不是IPO时的考虑因素。
提问：对于锂电产业链的电解液溶剂龙头－石大胜华，近期回调接近50％，动态市盈率30倍左右，是否跌出了相对性价比？基于高纯度溶剂石大的技术门槛有多深，对于恒力石化的进入是不是真的存在撼动可能？对于后续一体化发展及其面对的竞争格局您怎么看？
与偏大宗的工业级溶剂不同，电池级溶剂由于催化剂选择要求高、提纯难度大，整体国内能做的企业偏少。
以 DMC 为例，国内名义产能达到 92．6 万吨，实际有效的产能也在一半以上，生产公司数较多，但大部分企业只能从事工业级 DMC 的生产，纯度大概在 99．9％左右，而电池级 DMC纯度要求至少达到 99．99％，有些超纯级产品要求甚至达到 99．999％，有能力生产的企业屈指可数，国内目前基本只有四五家，此外有少数企业尝试生产，格局更为优异，其中有突出贡献的公司石大胜华占目前电池级 DMC 产能一半以上。
此外像电池级 EC 产能也基本集中在石大胜华、东营海科、奥克化学、辽宁港隆、营口恒洋、中科宏业等少数几家企业，技术难度更高的电池级 EMC 集中于石大胜华、东营海科、辽宁港隆、辽阳百事达等少数企业。
可见，电池级溶剂有较高的门槛，石大胜华目前市场占有率最高，有着非常明显竞争优势，但是公司并非独家垄断。
电池级溶剂本质上是化工品，恒力石化这类化工巨头进来并没有多大的障碍，完全有资金有人才有技术来实现大规模量产。恒力石化已经公告了20万吨／年DMC建设规划，而石大胜华目前的产能是12．5万吨，所以恒力石化的DMC一旦正式投产，会对目前的石大胜华带来较大冲击。
化工品本质上是高度同质化的，核心是成本竞争。一体化发展是趋势，能拥有更低的成本，从而有更强的竞争优势。随着行业加快速度进行发展，锂电池电解液溶剂的市场规模慢慢的变大，会吸引慢慢的变多化工巨头进入，因此导致竞争更加激烈。
提问：选新三板股票，看做市商数量有参考意义嘛？是选做市商数量多的好还是少的好？不好意思啊，刚关注新三板，问的问题可能小白了
没有什么参考意义。做市商数量多，不能说明企业质地好；做市商数量少，也不能说明企业质地差。因为做市商只是提供一个流动性，通过股价差价来赚钱，不是通过投资企业来赚钱，如同外汇市场的做市商一样。可以去看看所有做市企业的股价走势，很多跌幅巨大，还有很多直接暴雷了。所以做市商数量是反映新三板股票流动性的一个指标，而不是一个选股参考。
提问：基础层的春光股份和创新层的春光药装，名字相似，业务雷同，是纯属巧合还是有关联，在药品包装方面谁的发展前途更好？
政策限制的是K12培训教育和学前教育，华博教育是成人培训，不在负面清单。
提问：申报IPO前企业往往进行三年业绩会计差错调整，请问安总什么样的调整比例会受到监管层的自律监管措施惩罚？是不是会计师事务所也承担连带责任？好的会所正常情况下不会配合企业大调帐吧？
这个不好说，主要是看公司调整是是否有合理依据。一般是惩罚公司实控人和董秘、首席财务官，没见过罚会计事务所的。
大会计事务所理论上说节操会高一点，但是也不能盲信，这些年被处罚的知名大会计事务所也不少。
提问：新三板公司相比主板公司规模更小，请问主要有哪些估值方法呢？新能源车赛道的广德环保收入快速地增长，但利润率低；光伏赛道的索拉特利润迅速增加，但收入规模小；您觉得各有哪些优劣，谢谢！
不管规模大小，基本估值方法是一致的，具体可以参照 埃斯瓦斯·达莫达兰 的《估值》一书
提问：如果某新三板股票终止挂牌，持有它的股民会怎样？手上的股权是会变钱还是怎样？之后还能在自己的持仓中看到它吗？价格还会发生明显的变化吗？还可以交易吗？
新三板股票摘牌了，持有的股民可以再一次进行选择被公司回购或者继续持有。若选择继续持有，在持仓中看不到，没有价格，不可交易，但能够轻松的享受股东的其他权益，比如分红。
提问：创远仪器在科研投入方面占比较大，21年3季度研发费用已经占到了营业收入的29％以上，越来越挤占利润。创远仪器研发投入占比大您认为是阶段性的还是长期性的？趋势如何？2、21年3季度公司加大了开发支出转非货币性资产的力度，公司意图是什么？非货币性资产摊销接下来会否影响毛利率及进一步影响利润。感谢答复！
创远仪器的研发投入占比大应该是长期趋势，因为公司属于研发技术推动型企业，只有不断投入研发，才能不断出新产品、升级旧产品，才可以获得市场和营收。公司目前很大比例研发费用进行资本化处理，可以让利润表短期好看一些。非货币性资产摊销在未来会增加公司成本，降低毛利率，减少利润。
提问：很多企业会公告“在手订单”，在手订单未来一旦转化的话，是对应变成利润表里的“经营成本”还是“营业收入”？有没有公式，可以从“在手订单”反推未来可能的“经营成本”或者“营业收入”？
在手订单会转换成未来的营业收入，但没有公式能来计算会转换成明年多少收入，因为各个企业收入确认的条件不一样。
提问：天松医疗再次终止公开在北交所上市辅导，有什么因素可能使它作出这样的决定？
提问：麟电子已进入北交所上市辅导期。各项指标都符合上市标准，最近一直下跌，会是什么原因？
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